止损与价格波动率
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  某些情况下,价格波动会转趋剧烈,盘中的价格起伏程度加大。这就是价格波动率增加的现象,持有部位的风险也随之增加。 当价格波动率增加时,止损也要设定的宽松一些,否则会被正常价格波动引发止损。碰到这种情况,或许应该减码。即使你所减码的部位原本可以赚大钱,减码的抉择或许仍然是正确。降低风险是金融交易的目标之一 ,所以你应该尽量避开价格波动剧烈的市场。除了观察走势图的价格摆动幅度、或衡量价格平均真实区间之外,你也可以利用价格标准差衡量价格波动率。如果你知道当时价格的标准差,就可以在适当位置设定止损,避免正常价格波动触发止损。

计算某市场的价格标准差:

•  选定你希望计算标准差的过去期间,最常用的期间为 10 期、 14 期、 20 期。以下范例是计算最近 10 期收盘价的标准差。假定最近 10 期收盘价分别为: 60 , 58 , 54 , 55 , 58 , 61 , 63 , 59 , 57 , 59

•  把这些收盘价加起来: 60 + 58 + 54 + 55 + 58 + 61 + 63 + 59 + 57 + 59 = 584

•  计算 10 期的平均收盘价: 584 ÷ 10 = 58.4

•  计算每个价格与平均价格之间的差值: 60-58.4 = 1.6 , 58-58.4 = -0.4 , 54-58.4 = 0.4 ,… …

•  把第四步的差值的平方加起来: 1.6 2 =2.56 , ( -0.4 ) 2 = 0.16 ,… …

•  取第 5 步的加总和 = 64.4

•  计算价格变异数,把第 6 步数值除以资料点数 10 : 64.4 ÷ 10 = 6.44

•  标准差为变异数的平方根: √ 6.44 = 2.537716

  假设价格呈现常态分配,就可以根据标准差来衡量一些有用的概率数值。根据统计原理,如果价格呈现常态分配的话,平均数的 1 个标准差范围内,应该包含 68.26 %的价格资料点。换言之,价格落在平均数 士 1 个标准差范围内的发生概率为 68.26 % ,就目前这个例子来说,价格落在 55.86 与 60.9 之间( 58.4 士 2.54 )的概率有 68.26 %。如果采用 2 个标准差的话,价格落在平均数 土 2 个标准差范围内的发生概率大约是 95 %。换言之,价格有 95 %的可能性在 53.32 与 63.48 之间。

止损与价格波动率

  运用标准差

  利用标准差资料设定止损,可以避免随机走势引发止损。 止损至少应该设定在目前价格的一个标准差之外 ,如此止损不会遭到触发的概率大于 95 %。换言之,根据标准差设定的止损,可以避免止损被正常走势引发。至于何谓“正常”走势,则取决于你采用几个标准差。采用一个标准差,所谓“正常”是指 68.26 %的价格资料。采用两个标准差,所谓“正常”则包含 95 %的价格资料。我采用 Trade station 交易软件,走势图上通常都会标明一个与两个标准差的带状区间,不过区间是分别以每个线形的最高价最低价为中心,而不是以 20 期移动平均为中心。我通常都计算 10 期的标准差。请参考图 9-7 , 标明为 1 的带状,是由每个线形最低向下衡量一个标准差而衔接的曲线,标明为 2 的带状,则是由每个线形最低价向下衡量两个标准差的曲线。同理,标示为 3 的带状,是由每个线形最高价向上一个标准差的曲线,标示为 4 的带状,则是由每个线形最高价向上衡量两个标准差的曲线。标准差带状的运用方法如下:假定在线形 A 的收盘价买进(因为反转线形之后,价格可能上涨),止损设定在该线形最低价的两个标准差距离( XA )。结果,几个线形之后,收盘价跌破前面叙述止损(标示为向下箭头)。再看另一个例子,我在 B 点买进,止损同样设定在最低价的两个标准差之外。由于行情朝我预期的方向发展,带状 2 也持续上升。每当带状 2 停止上升,我就把止损点往上调整到带状 2 最近的峰位。如此一来,我的止损点永远都位于最高带状的两个标准差距离外。多头部位将继续持有,直到某个线形收盘价跌破停止点为止。就目前这个例子来说,出场位置在 XB ,获利相当不错。任何电脑化交易系统,都很容易利用程式执行这类标准差止损策略。第 12 章讨论一些交易系统编写程式的例子。

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